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余云輝丨緊急再建言:證監會和交易所應該依法繼續休市
點擊:  作者:余云輝    來源:昆侖策網【作者來稿】  發布時間:2020-01-31 14:28:45

 

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證券市場需要依法治市,證監會和交易所需要帶頭守法,做出表率。在武漢肺炎疫情爆發的非常時期,依法治市、依法運營,顯得尤其重要

最新通過的《中華人民共和國證券法》第一百一十一條規定:

“因不可抗力、意外事件、重大技術故障、重大人為差錯等突發性事件而影響證券交易正常進行時,為維護證券交易正常秩序和市場公平,證券交易所可以按照業務規則采取技術性停牌、臨時停市等處置措施,并應當及時向國務院證券監督管理機構報告”(新舊版本《證券法》有關此項內容的規定基本一致)。


新型冠狀病毒傳染的肺炎疫情從武漢爆發,并迅速蔓延到全國各地,對企業生產、人民生活、投資者交易等造成了重大影響,屬于“不可抗力、意外事件”,理應依法休市

《中華人民共和國傳染病防治法》第四十二條規定:

傳染病暴發、流行時,縣級以上地方人民政府應當立即組織力量,按照預防、控制預案進行防治,切斷傳染病的傳播途徑,必要時,報經上一級人民政府決定,可以采取下列緊急措施并予以公告:(一)限制或者停止集市、影劇院演出或者其他人群聚集的活動;(二)停工、停業、停課。


面對嚴峻的疫情形勢,各省市在自治區政府全部依法啟動重大突發公共衛生事件一級響應機制,規定區域內各類企業不早于2月9日24時前復工。上交易和深交所地處上海和廣東,會員單位遍布全國,理應遵守《傳染病防治法》,配合當地政府的一級響應機制,修改2月3日開市的決定。修改后的開市時間不得早于2月9日。

本次疫情第一次全國范圍感染高峰是正月初一之前的五天,即1月19日-1月24日,按照最長潛伏期14天推算,被感染人的發病高峰期最遲時間窗口應該是2月2日-2月7日。可見,上海等地政府把企業復工時間規定在2月9日24時之后是經過精心測算的。如果上海和深圳兩地交易所把開市時間定為2月3日,在被傳染人發病高峰期內把各個交易所、各個會員單位的員工以及各地投資者從全國各地動員聚集起來,很可能引發新一輪的病毒傳播高峰。這對全國疫情的控制將產生重大的負面影響。

根據《證券法》的規定,證券交易所必須維護證券交易正常秩序和市場公平。即使到了2月9日,湖北武漢和全國其它城市未必可以完全恢復正常秩序,許多證券營業部員工和基金經理未必可以正常上班、投資交易未必可以正常進行。在此情況之下,市場仍然無序,交易未必正常。因此,基于正常市場秩序的公平交易要求,證券交易所的開市時間不僅不應該早于2月9日,而且還應該再適當推遲1-2周

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避免疫情擴大的重要手段是“阻斷”,同樣,避免公共安全危機轉化為金融危機的重要手段也是“阻斷”。武漢疫情向全國蔓延的過程引發了全國性恐慌,這將可能導致資本市場的非理性恐慌與暴跌;由于目前資本市場已經植入融資融券杠桿和期貨期權杠桿,股市暴跌會引發融資盤的平倉、并引發股指期貨和期權做空力量跟進發力,從而進一步推動股票市場的下跌,最終可能導致金融市場危機和經濟危機。從目前肺炎病毒存活與傳播特性來分析,未來2/3周之內疫情可以得到有效控制。股市延續休市2/3周(相當于10-15個交易日),基本上可以避開投資者恐慌和非理性暴跌,確保資本市場的穩定與繁榮。短期休市對投資交易不會產生影響。

在股市延續休市期間,有關部門可以擁有充分時間研究穩定資本市場的各項措施,包括節后開盤之后一定時間期限內限制融券拋空、限制股指期貨期權交易、啟動國家維穩資金入場等。通過主動性的政策措施來穩定民心、穩定市場、穩定經濟,這是當前資本市場的重要任務

總之,中國證監會和各地證券交易所應該堅決貫徹習近平總書記重要講話精神,把人民群眾生命安全和身體健康放在第一位,把疫情防控工作作為當前最重要的工作來抓,把依法治市、維護秩序、實現公平交易、穩定經濟金融等各項工作切實落實到行動上。
 
(作者系證券市場資深人士,1994年博士畢業后進入證券行業,曾擔任過海通證券投資銀行部副總經理、交易總部總經理、德邦證券總裁等職務,現為中國紅色文化研究會學術委員會委員、昆侖策特約評論員;來源:昆侖策網【作者來稿】

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